国际能源危机持续发酵，地缘冲突扰动全球大宗商品供应链，油气价格震荡攀升，深度传导至粮食生产、加工、运输全链条，引发全球粮食价格剧烈波动。而作为磷肥核心原料的硫黄价格一路飙升，国内化肥生产端成本承压加剧。同时，国家层面密集出台保供稳价政策，以“指导价、控出口、放储备”组合拳守住春耕用肥以及粮食安全底线。短期内，国内复合肥价格暂稳。
复合肥价格走势首先要关注成本面。自中东黑天鹅事件后，国内化肥产品价格也出现不同程度上扬趋势，根源在于国际能源体系与大宗原料供应链的双重冲击。国际原油、天然气价格持续走高，不仅直接推高化肥生产的能源成本，更深刻影响硫黄的供给与定价。2026年3月以来，中东地缘冲突升级、霍尔木兹海峡航运受阻，叠加全球炼厂检修增多、开工率下滑，硫黄供给出现刚性缺口，国内港口现货价持续攀升，一度突破5700元（吨价，下同），较月初上涨40.74%，创下近年新高。
除硫黄外，硫酸、合成氨、电力、运输价格也呈现上行态势。此状况下，国内磷肥企业成本压力急剧飙升，成本倒挂，价格在限价政策下调整不足，或影响后续供应。原料除氯化钾因持续放储支撑价格暂稳、局部进口货源价格下滑外，其他复合肥主要原料价格均呈上行态势。以45%平衡肥为例，与年初相比，当前硫基复合肥成本上涨188元，氯基复合肥成本上涨117元。
这也成为复合肥一季度价格呈“阶梯形”上涨的主要原因。3—4月，复合肥大部原料价格预期仍以高位向上为主，故复合肥价格来自成本端的支撑持续。当然，还需关注国际局势的变化。
为保障国内粮食安全，保供稳价等一系列调控政策出台，有效抑制了此轮国际事件对国内的影响。首先对尿素等主流品种实施出厂价上限管控，严禁企业随意涨价、哄抬价格，压实企业保供社会责任。其次，在流通端加快国家化肥商业储备投放，平抑市场波动、稳定终端价格。在进出口端，政策管控力度空前：3月起全面暂停部分化肥品种出口，阻断国际高价向国内传导，锁定国内化肥资源保障农需。一系列政策的落地，有效对冲了国际原料涨价的冲击，国内化肥市场总体保持平稳。
虽然国内部分化肥品种在政策管控下价格平稳，但能源等原料价格持续走高，企业生产成本刚性上升，终端价格受政策严格管控，利润空间被大幅压缩，中小型化肥企业生存压力加剧。但是，硫黄、钾肥等化肥原料对外依存度居高不下，地缘冲突、航运受阻等外部因素也极易引发供给波动。
因此，短期内的稳定并不是长期保险，国内化肥市场仍处于震荡调整阶段。对于复合肥而言，随着低价位货源的消化，市场高价化肥将陆续被接受。预计中长期，国内复合肥市场价格维持高位震荡的局面。
（本文数据采集截至3月23日）
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