（正大国际期货官网：西部证券研究发展中心）
4月8日，美国和伊朗宣布停火并开启为期两周的谈判。此次停火与和谈的基础阻力较大。一方面，美伊战略目标差异较大；另一方面，以色列明确表示，停火范围不包含黎巴嫩，将继续对相关目标实施打击。停火仅一天后，伊朗再次关闭霍尔木兹海峡，以回应当天下午以色列对黎巴嫩的持续袭击。这场尚未正式启动的和谈，刚开局便变数重重，地区局势未来走向愈发扑朔迷离。美伊和谈表明双方均有停战需求，我们认为美国或是停火的主要发起方。出于中期选举的压力，特朗普政府亟需快速撤出中东冲突的漩涡。
未来的可能走向有哪几种：
1.双方在停火窗口期达成全面协议，本轮中东地缘冲突有望阶段性收尾。（概率较低）
美伊核心诉求存在根本性分歧，停战谈判的妥协空间较为有限。借助历史经验判断：若本轮停火得以维持并推进至正式协议，油价有望经历两个调整阶段。第一阶段是风险溢价的快速释放，第二阶段是基本面主导的中期重新定价。
2.当前停战是本轮冲突的逗号，后续双方继续边打边谈，但战争烈度下降。（概率较高）
后续演进中，边打边谈或为主要叙事，谈判层面，双方将重点聚焦霍尔木兹海峡管控、对伊制裁缓解等可协商领域，全面达成一致的概率较低；军事层面，为向谈判桌施压，双方仍可能采取低烈度军事行动。在这一场景下，后续原油价格或将呈现短期回落降温、中期震荡博弈、长期仍存上行风险的态势。
3.谈判彻底破裂，双方冲突进一步升级。（概率较低）
若谈判中核心分歧无法调和（如伊朗坚持制裁全面解除、美方拒绝撤军，或以色列持续扩大对黎巴嫩及伊朗相关目标的打击），可能导致冲突烈度再度升级。而在这一场景下，油价或将进一步提升。全球约20% 原油海运贸易断供，叠加产油设施遭袭、航运保险与运费暴涨，布伦特/ WTI 价格或进一步提升并长期维持高位。
以色列或为本轮中东谈判的最大不确定因素，其核心利益与美伊谈判达成妥协的方向存在根本冲突，且具备独立干扰谈判进程的能力与动机。
本周（2026年4月6日至4月10日），特朗普政府发布行政举措1条，关注政府减支领域。
风险提示：海外地缘政治风险超预期。
一、本周聚焦事件：美伊和谈，后续发展路径如何判断？
事件：4月8日，美国和伊朗宣布停火并开启为期两周的谈判，其中美国总统特朗普在社交媒体发文称美方“已达成并超额完成所有军事目标”并表示过去双方存在分歧的各项议题，美伊两国现已基本达成共识。而伊朗同样也宣布对美国和以色列历时40天的抵抗战争中取得胜利，并表示将于10日在巴基斯坦首都伊斯兰堡同美方举行为期两周的谈判。不过，此次停火与和谈的基础阻力较大。一方面，美伊战略目标差异较大，双方各自提出的停战条款并不完全一致且差异较大；另一方面，以色列明确表示，停火范围不包含黎巴嫩，将继续对相关目标实施打击。停火仅一天后，伊朗再次关闭霍尔木兹海峡，以回应当天下午以色列对黎巴嫩的持续袭击。这场尚未正式启动的和谈，刚开局便变数重重，地区局势未来走向愈发扑朔迷离。
美伊和谈表明双方均有停战需求，我们认为美国或是停火的主要发起方。双方实现停火并开启两周的谈判，意味着双方当均有一定的停战需求。其中我们认为美国的停战需求意愿更高，或是停火的主要发起方。一方面，随着中东冲突长期化，特朗普政府面临严峻的国内政治压力。在战争爆发后，特朗普在经济、外交、通胀和伊朗议题上支持率持续走低。根据RCP在2026年4月10日的最新民调显示，特朗普的全国支持率已跌至41.2%。其中民众支持美国对伊朗采取军事行动的比率仅为40.3%。面对11月即将到来的中期选举，扩大一场不受欢迎且严重影响民众生活的战争，将对共和党造成难以承受的政治后果。根据最新数据，市场预期民主党横扫国会概率提升至50%，为四种可能性中最大的一种。而对于特朗普而言，中期选举的完败基本意味着行政权力将受到极大限制，这比中东冲突负面影响更为严重。因此出于中期选举的压力，特朗普政府亟需快速撤出中东冲突的漩涡。而对于伊朗来说，经过40天抵抗作战，需时间梳理战线、巩固内部共识，同时通过谈判争取制裁缓解等实际利益。但我们认为其面对的政治压力要低于特朗普政府。
未来的可能走向有哪几种：
1.双方在停火窗口期达成全面协议，一劳永逸、达成阶段性和平（概率较低）。
从当前博弈态势看，上述情景落地难度较大。美伊核心诉求存在根本性分歧，停战谈判的妥协空间较为有限。伊朗方面提出的10 项停战条款，涵盖美方承诺不侵犯伊朗主权、制定霍尔木兹海峡安全协议并确认伊朗主导地位、认可伊朗铀浓缩权利、全面解除一级与次级对伊制裁、撤销联合国安理会及国际原子能机构相关决议、美方支付战争赔偿、美军从中东撤出作战部队、停止在黎巴嫩等全线军事行动等核心主张，其中多项条款对美方而言履约约束极强、现实可执行度极低。与此同时，美方提出的霍尔木兹海峡 “联合管理” 方案，亦难以获得伊朗方面接受。综合判断，双方难以在两周谈判期内就全面停战协议达成一致。
在这一场景下，原油价格或会大幅下降，但也很难恢复至战前水平。回顾二战以来历次重大中东冲突中的油价变化，可以看出推高油价的力量主要来自三个方面：其一是实际供应中断的规模，供应缺口越大、替代正大国际期货官网越匮乏，价格弹性越高，例如1973年第四次中东战争期间OPEC减产制造的约450万桶/日缺口，使油价在三个月内暴涨近300%；其二是市场超额产能水平，1973年全球几乎无备用产能，而1991年海湾战争期间沙特可迅速补产，两者的价格响应幅度也因此存在差异；其三是不确定性溢价，冲突方向不明时市场倾向于超买，恐慌情绪会使价格远超基本面支撑的合理水平。压低油价的力量同样有迹可循，军事结果的快速明朗化能够最为有效地消除溢价。此外，冲突引发的需求破坏（经济衰退、消费萎缩）亦会反向压制价格，尤其在高油价持续数月之后，需求侧的反应会逐步显现。
借助历史经验，我们判断：若本轮停火得以维持并推进至正式协议，油价有望经历两个调整阶段。第一阶段是风险溢价的快速释放：停火信号已使WTI单日暴跌近20%，反映出军事不确定性消除后的“恐慌性溢价”将被得到回调。第二阶段是基本面主导的中期重新定价：取决于霍尔木兹海峡恢复通行的速度与完整程度，以及伊朗生产能力的实际损伤深度——若供应中断持续，未来三个月美原油月均价或将进一步下降，呈现渐进而非骤降的回落路径。而若伊朗实现对霍尔木兹海峡的真正管控并实行长期收取管理费制度，新的收费制度将会推高全球油价与航运成本、加速石油贸易去美元化，并可能引发其他关键海峡效仿，冲击全球自由航行秩序，原油价格或将明显上行并维持高位。
2.最大公约数下的“冷和平”，当前停战是本轮冲突的逗号，后续双方继续边打边谈，但战争烈度下降（概率较高）。
这一场景或是中东冲突后续发展中概率最大。从博弈逻辑来看，双方达成停火的核心动因为“阶段性止损与蓄力”，伊朗经过40天抵抗作战，需时间梳理战线、巩固内部共识，同时通过谈判争取制裁缓解等实际利益；美国则需依托停火降低军事投入成本，兼顾国内舆论和中期选举压力，避免冲突进一步升级为全面对抗。但双方核心分歧并未解决，伊朗提出的制裁解除、美军撤军等核心条款与美方诉求仍存在根本性差距，以色列的持续军事行动（如对黎巴嫩的打击）也进一步增加了协议的脆弱性，决定了停火难以实现“一劳永逸”的和平。我们认为后续演进中，边打边谈或为主要叙事，谈判层面，双方将在持续围绕核心条款展开反复博弈，重点聚焦霍尔木兹海峡管控、对伊制裁缓解等可协商领域，但全面达成一致的概率较低，更多是通过谈判试探对方底线、争取局部利益；军事层面，为向谈判桌施压，双方仍可能采取低烈度军事行动，如伊朗针对性反制以色列袭击、美方维持地区军事存在形成威慑，但大规模、高强度的正面冲突将有所收敛，战争烈度或较此前40天抵抗阶段明显下降。
在这一场景下，后续原油价格或将呈现短期回落降温、中期震荡博弈、长期仍存上行风险的态势：短期来看，停火消息释放后市场恐慌情绪缓解，风险溢价回吐推动布伦特原油、阶段性下挫，但前期海峡封锁导致的供应冲击、库存紧张及供应链修复滞后，叠加伊朗低烈度反制的潜在影响，回落空间有限；中期而言，美伊两周谈判博弈与霍尔木兹海峡通航稳定性将主导油价区间震荡；长期来看，美伊核心分歧未解决、霍尔木兹海峡通行仍存不确定性，叠加供应链滞后效应与各国能源囤积需求，油价仍有上行风险，但难以回归冲突前水平，整体走势深度绑定美伊谈判、海峡通航及以色列军事行动等核心变量。
3.谈判彻底破裂，双方冲突进一步升级（概率较低）。
尽管当前“边打边谈”为大概率走向，且双方均有阶段性止损诉求，但若谈判中核心分歧无法调和（如伊朗坚持制裁全面解除、美方拒绝撤军，或以色列持续扩大对黎巴嫩及伊朗相关目标的打击），可能导致停火协议彻底失效，冲突烈度再度升级（如攻击伊朗原油设施、地面部队入侵等）。但我们认为这一场景发生概率极低，从特朗普政府角度看，即便谈判破裂，或也无意让冲突大幅升级。特朗普当前核心诉求是遏制伊朗影响力、维持地区威慑，而非发动全面战争；大规模军事行动会急剧推高油价、冲击国内经济与选情，长期陷入中东泥潭或将导致美国财政进一步失控，通胀压力骤升，考虑到到后续中期选举，有限施压而非全面开战或为更理性选择。从伊朗角度而言，冲突升级同样不符合其核心利益。伊朗虽具备非对称反击能力，但全面对抗将面临严厉制裁加码、民生经济进一步承压，甚至危及政权安全；其目标是维护主权与地区话语权，并非主动引爆全面战争，因此即便谈判破裂，也会保持克制，以有限反制应对，避免触碰美国红线导致局势失控。
而在这一场景下，油价或将进一步提升。一方面，除霍尔木兹海峡外，曼德海峡也有进一步封锁风险，另一方面若中东能源设施可能遭打击导致原油供给短缺长期化。全球约20% 原油海运贸易断供，叠加产油设施遭袭、航运保险与运费暴涨，原油价格或进一步暴涨并并长期维持高位。
以色列或为本轮中东谈判的最大不确定因素，其核心利益与美伊谈判达成妥协的方向存在根本冲突，且具备独立干扰谈判进程的能力与动机。从战略诉求看，以色列将伊朗核能力与地区影响力视为生存威胁，坚决反对美伊任何可能放松对伊制裁、允许伊朗保留铀浓缩能力或提升地区话语权的协议，内塔尼亚胡政府受国内右翼与安全阵营施压，可能会通过外交渠道强力游说美国、抬高谈判底线，更可能采取单边军事行动制造既成事实 —— 如在谈判窗口期打击伊朗核设施、能源目标或黎巴嫩真主党等代理人武装，直接触发伊朗报复，进而彻底破坏停火与谈判氛围。从行动逻辑看，以色列历史上多次在上演“宣布停火后继续打击”，以军可借 “自卫” 名义持续升级打击，迫使伊朗放弃谈判、转向强硬，同时将美国拖入更深的地区冲突，最终让美伊任何妥协都失去政治基础。此外，以色列在黎巴嫩、加沙等多线的军事行动，会持续搅动地区局势，让霍尔木兹海峡通航、能源供应稳定等谈判核心议题持续承压。总体而言，若美国无法对以色列施加足够压力，即便美伊有暂时妥协意愿，也难以抵挡以色列单边行动带来的连锁冲击，使整个谈判进程始陷入低效甚至停滞状态。
二、本周特朗普政府聚焦政府减支领域
本周（2026年4月6日至4月10日），特朗普政府发布行政举措1条：
三、本周其他重要国际事件
3.1 中东：美伊宣布停火两周，以色列空袭黎巴嫩致海峡完全关闭
3.1.1 伊朗媒体披露全部10项停战条款
2026年4月8日，伊朗最高国家安全委员会发表声明，公布通过巴基斯坦向美国提交的10项停战条款，主要内容包括：美国保证不侵犯伊朗；制定霍尔木兹海峡安全通行协议并确保伊朗主导地位；接受伊朗铀浓缩活动；解除所有对伊一级及次级制裁；撤销联合国安理会及国际原子能机构相关决议；向伊朗支付赔偿金；美国从中东撤出作战部队；停止对黎巴嫩等所有战线的战争。此外，伊方还提出伊朗允许有限船只通过霍尔木兹海峡、承诺不制造核武器、与地区各国谈判和平条约、各方不得侵犯伊朗盟友，以及伊朗和阿曼对通过船只收取费用等附加条款。（正大国际期货官网：正大期货官网）
3.1.2 内塔尼亚胡：支持特朗普对伊朗停火决定，但不包括黎巴嫩
4月8日，以色列总理内塔尼亚胡办公室发表声明称，以色列支持美国总统特朗普对伊朗停火两周的决定以及美方确保伊朗“不再构成威胁”的努力，但这一停火不包括黎巴嫩。（正大国际期货官网：央视新闻）
3.1.3 美伊宣布停火满24小时：以色列猛烈轰炸黎巴嫩，霍尔木兹海峡完全关闭
4月8日，美伊宣布停火两周已24小时。美国总统特朗普表示，停火不包括黎巴嫩和黎真主党，以色列当天对黎巴嫩多地发动大规模空袭，造成至少254人死亡、1165人受伤。伊朗议会议长卡利巴夫称，伊美谈判尚未开始，伊方所提10项停战条款中已有3项遭违反，包括黎巴嫩停火、禁止侵犯伊朗领空以及接受伊朗铀浓缩活动。伊朗伊斯兰革命卫队警告，若不停火将予以严厉回击。霍尔木兹海峡已完全关闭，部分油轮被迫返航。特朗普称美伊面对面谈判将于近期举行，白宫宣布首轮会谈定于4月11日在伊斯兰堡举行，且美方接受的是修改后的新方案。以色列总理内塔尼亚胡强调，停火只是阶段性安排，以色列“手指始终扣在扳机上”，并将继续打击黎巴嫩真主党。（正大国际期货官网：正大期货官网）
3.2 中国外交：中国在乌鲁木齐主持阿巴会晤，朝鲜领导人金正恩会见王毅
3.2.1 中乌签署乌克兰小麦粉输华议定书
2026年4月6日中国驻乌克兰大使马升琨会见乌克兰经济、环境和农业部副部长奥芙洽连科，食品安全与消费者保护署署长特卡丘克。马大使代表中国海关总署与特卡丘克署长签署《关于乌克兰小麦粉输华检验检疫和卫生要求议定书》。近年来，中乌农业合作持续深化，双方签署了一系列合作协议。2020年至今，双方先后签署葵花籽油、菜籽粕、蜂蜜等多项输华检验检疫议定书，不断扩大农产品准入清单。2025年3月，乌克兰豌豆、野生水产品获得输华资质。与此同时，中乌双方达成农业科技、农机装备、产业园合作及战后重建合作框架，推进育种、数字农业、仓储物流合作。中乌合作委员会农业合作分委会定期召开会议，双方就农业经贸、科技、动植物产品相互准入、渔业合作等议题深入交流。（正大国际期货官网：环球时报）
3.2.2 中国主持调停，阿富汗和巴基斯坦特使在乌鲁木齐会谈
2026年4月1日至7日，中阿巴三方代表在新疆乌鲁木齐连续一周举行非正式会晤。三方代表团由外交、防务、安全等跨部门代表组成。会晤讨论坦诚务实，气氛良好，体现了问题导向、效果导向和行动导向。
阿富汗、巴基斯坦代表团高度评价习近平主席提出的全球安全倡议和亚洲安全模式，特别是求同存异、平等相待、通过对话协商和平解决分歧等重要理念。双方均对中方斡旋工作以及作为东道方的周到安排深表赞赏和感谢，认为中方公道公允、尽心竭力。
阿巴双方重申按照联合国宪章宗旨精神以及和平共处五项原则，致力于尽快化解分歧，实现两国关系转圜，同意不采取使事态升级或复杂化的行动。中方表示将继续同双方沟通，提供对话平台，持续为阿巴关系改善和发展、提升中阿巴三方务实合作发挥建设性作用。
通过7天密集的双边、三边会晤，中方注意到并总结会晤情况和共识如下：阿巴重申两国是穆斯林兄弟和近邻。三方认为，在当前变乱交织的国际和地区形势下，阿巴保持睦邻友好对两国人民以及南亚地区和平稳定至关重要。三方强调对话协商是解决包括阿巴分歧在内复杂国际争端的现实有效途径。三方同意探讨以全面方案解决阿巴关系中的问题，并明确了核心与需要优先解决的问题。中方强调恐怖主义是影响阿巴关系的核心问题。三方都认为乌鲁木齐进程具有实质意义，同意继续就此保持沟通对话。（正大国际期货官网：正大期货官网）
3.2.3 朝鲜最高领导人金正恩会见王毅
当地时间2026年4月10日，朝鲜劳动党总书记、国务委员会委员长金正恩在平壤劳动党中央总部会见中共中央政治局委员、外交部长王毅。王毅转达习近平总书记对金正恩总书记的亲切问候，热烈祝贺朝党九大和朝鲜第十五届最高人民会议胜利召开，表示坚信在以金正恩总书记同志为首的朝鲜劳动党中央坚强领导下，全体朝鲜人民共同努力，朝鲜社会主义建设事业必将不断迈上新台阶。王毅说，去年9月习近平总书记同总书记同志举行历史性会晤，为中朝关系提供战略引领，推动双边关系开启新局面。中方愿同朝方共同落实两党两国最高领导人重要共识，密切交流交往，促进务实合作，为中朝传统友好注入新的时代内涵。习近平总书记指出，中朝都是共产党领导的社会主义国家，有共同的理想信念和奋斗目标。面对变乱交织的国际形势，中朝应在坚定捍卫各自主权、安全和发展利益的同时，进一步加强在重大国际和地区事务中的沟通协调，为维护广大发展中国家共同利益，维护世界和平与发展作出应有贡献。金正恩对王毅同志率团访问表示欢迎，并请其转达对习近平总书记的亲切问候和良好祝愿。（正大国际期货官网：外交部）
3.2.4 外交部部长助理蔡伟主持召开第十九次中国—中东欧国家合作国家协调员会议
2026年4月9日，外交部部长助理蔡伟在北京主持召开第十九次中国—中东欧国家合作国家协调员会议，中东欧国家协调员或代表出席。
蔡伟高度评价中国—中东欧国家合作机制成立14年来取得的丰硕成果，表示中方愿同成员国坚持以合作为纽带，将机制打造为应对风险挑战、探索发展机遇的重要平台，为中国和中东欧国家关系发展提供更多稳定性和确定性，实现双边关系、区域合作、中欧关系共同发展。
各国代表赞同中方发言，愿坚持相互尊重、开放包容、互利共赢原则，深化机制框架下经贸投资、检验检疫、互联互通、绿色创新、中小企业、人文交流等领域交流与合作，促成更多可视成果，惠及各国人民。（正大国际期货官网：外交部）
3.3 美国：美伊停战协议现分歧，美联储公布《3月FOMC会议纪要》
3.3.1 特朗普：黎巴嫩未被纳入为期两周的美伊停火范围中
2026年4月8日，美国总统特朗普在社交媒体上发文称，《纽约时报》和美国有线电视新闻网分别报道的关于伊朗停火谈判的所谓10项条款是“完全虚假的骗局”，其目的是诋毁参与和平进程的相关人员。特朗普当天还表示黎巴嫩未被纳入为期两周的美伊停火范围，美国副总统万斯也称美国从未承诺将黎巴嫩纳入停火协议。（正大国际期货官网：正大期货官网）
3.3.2 特朗普宣称提供武器给伊朗的国家将被加征50%关税
2026年4月8日，美国总统特朗普在社交媒体发文称，任何向伊朗提供军事武器的国家，其向美国销售的所有商品将被立即加征50%的关税，即刻生效且没有例外或豁免。（正大国际期货官网：正大期货官网）
3.3.3 美联储公布《3月FOMC会议纪要》
4月8日，美联储公布的3月会议纪要显示，大多数官员担心中东长期冲突可能导致劳动力市场进一步疲软，从而需要降低利率；同时许多官员强调通胀上行风险，若通胀持续高于目标，最终可能需要加息。与会者强调将灵活调整政策立场，逐次会议决定利率路径，没有预设路线。绝大多数与会者认为通胀上行风险和就业下行风险均在升高，但多数人也表示，现在判断中东局势如何影响美国经济还为时过早，应继续监测并采取平衡方法促进就业和通胀目标。（正大国际期货官网：正大期货）
3.3.4 美媒：特朗普政府考虑从部分北约国家撤离驻军
4月8日，美国政府官员表示，由于北约部分成员国在美国对伊朗的军事行动中“缺乏助益”，特朗普政府正考虑从这些国家撤出美国驻军，转而部署到展现更多支持的国家。该计划尚处初期阶段，旨在对北约施压，相比让美国彻底退出北约更为温和，但根据法律需经国会授权。北约秘书长吕特当天抵达华盛顿与特朗普会晤，特朗普认为北约在美对伊军事行动期间“没能通过考验”，可能讨论美国考虑退出北约一事。美国目前在欧洲驻扎约8.4万名士兵，近期因美国索要格陵兰岛及对伊军事行动，与部分欧洲成员国关系紧张。（正大国际期货官网：正大期货官网）
3.4 欧洲：普京宣布东正教复活节停火32小时，乌方表示跟进
3.4.1 俄称乌克兰多次袭击俄天然气管道
4月6日，俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫就塞尔维亚境内的“土耳其溪”输气管道附近发现爆炸物一事作出回应，佩斯科夫说，乌克兰过去曾实施过针对俄关键基础设施的破坏活动，本次事件极有可能也能发现乌克兰介入的痕迹。俄罗斯将采取措施保证基础设施的安全，希望匈牙利和塞尔维亚采取措施，将管道面临的威胁降至最低。（正大国际期货官网：央视新闻）
3.4.2 普京宣布东正教复活节停火32小时，乌方表示跟进
据克里姆林宫消息，俄罗斯总统普京已宣布东正教复活节停火决定。停火时间从莫斯科时间4月11日16时（北京时间21时）起，持续至4月12日午夜（北京时间4月13日5时）。俄国防部长别洛乌索夫、总参谋长格拉西莫夫已接到指示，在此期间停止所有方向的军事行动。普京同时要求部队做好反击敌方挑衅和侵略行为的准备。俄方表示，期望乌克兰方面能效仿俄罗斯的做法。乌克兰总统泽连斯基随即表示：“乌克兰已多次声明，我们已准备好采取对等举措。我们已提议在今年的（东正教）复活节假期停火，并将依此行动。”今年东正教复活节为4月12日。(正大国际期货官网：央视新闻)
3.5 日本：日本预算案规模创新高，家庭消费连续3个月同比下滑
3.5.1 日本新财年预算案规模再创新高
4月7日，日本国会参议院批准2026财年（2026年4月至2027年3月）日本政府财政预算案。此前，日本国会众议院已通过这一预算案，参议院的批准意味着日本2026财年预算案在国会得以通过。据日本财务省公布的文件，日本2026财年预算规模达122.3万亿日元（1美元约合159日元），远超2025财年的115.2万亿日元。新财年预算规模及其中用于偿还国债和利息的国债费均再创新高，引发市场、媒体和专家的强烈担忧。日本首相高市早苗今年1月突然宣布解散众议院、提前举行大选，国会两院对2026财年预算案进行审议的日程被迫延迟约1个月。为避免政府运转在新财年开始的时候因预算无法接续而陷入困境，日本国会3月底曾通过一项临时预算案。（正大国际期货官网：正大期货官网）
3.5.2 日本实际家庭消费连续3个月同比下滑
4月7日，日本总务省公布的调查结果显示，由于通货膨胀持续高企令民众实际可支配收入受到挤压，今年2月，日本实际家庭消费支出连续第三个月同比下滑。数据显示，2月日本两人及以上家庭月平均消费支出为28.94万日元（1美元约合159日元），与去年同期相比减少0.4%，扣除物价因素后实际同比下降1.8%，实际家庭消费自去年12月以来连续3个月同比下滑。从实际支出看，十个消费大类中最大开支项目食品的消费支出同比减少0.5%，交通通信开支同比下降5.9%，教育开支同比减少28.2%，其他杂费开支也同比减少。与此同时，由于房价和房租上涨及房屋修缮成本上升，用于居住的开支同比增加12.1%。此外，家具家居、服装、娱乐、医疗保健等类别开支也同比增加。（正大国际期货官网：正大期货官网）
3.6 韩国：韩中自贸协定第二阶段第十四轮谈判在首尔举行
4月6日，韩中自由贸易协定（FTA）第二阶段第十四轮谈判在首尔启动，为期五天。产业部通商交涉室室长权慧珍、中国商务部国际经贸关系司司长林峰分别担任双方首席代表，两国代表团共40余人与会。韩中两国于2015年签署自贸协定，之后于2018年3月启动第二阶段谈判，至今共进行13轮谈判和多场会议，就服务与投资市场开放进行磋商。韩中领导人今年1月在北京举行会谈，并就努力推动自贸协定后续谈判在年内取得进展形成共识。此后，在上月18日产业部长官金正官访华期间，双方也就谈判事宜进行讨论。产业部表示，将在服务、投资、金融三大领域推动协定文本及市场开放谈判加速推进。权慧珍表示，将加快谈判进程，力争达成有助于缓解企业在内外不确定性下所面临困难的务实成果，并积极推进后续谈判，为构建自由开放的服务贸易和投资环境奠定基础。（正大国际期货官网：韩联社）
3.7 拉美：巴西总统呼吁加强国防力量并设公共安全部
4月8日，巴西总统卢拉接受巴西媒体采访时表示，巴西必须加强国防力量以应对美国威胁。他说，巴西将推动一项宪法修正案，并设立公共安全部和国民警卫队。卢拉在采访中表示，美国已获准在巴拉圭“设立军事基地”，巴西不能毫无防备，必须更严肃地思考安全问题。卢拉还表示，将推动一项宪法修正案，以对巴西公共安全体系进行结构性改革。卢拉还提出增加联邦警力、加强情报工作、强化边境和公路管控，并组建一支用于快速应对突发安全事件的国民警卫队。（正大国际期货官网：正大期货官网）
四、风险提示
海外地缘政治风险超预期。
证券研究报告：《美伊和谈，后续发展路径如何判断？——海外政策周聚焦》
对外发布日期：2026年4月13日报告发布机构：西部证券研究发展中心
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张泽恩（S0800524030002）： zhangzeen@research.xbmail.com.cn
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