【20260417】天然气：品种手册
天然气简介
天然气是一种主要由甲烷组成的气态化石燃料。它主要存在于油田以及天然气田，也有少量出于煤层，包括油田气、气田气、煤层气、泥火山气和生物生成气等。 它比空气轻，具有无色、无味、无毒之特性。
按照运输方式的不同，天然气可分为液化气（LNG）、管道气（PNG）和压缩气（CNG）。液化天然气是天然气经压缩、冷却至其凝点温度（-161.5℃）后变成液体，通常储存在-161.5摄氏度、0.1MPa左右的低温储存罐内。压缩天然气是将气态天然气加压至20-25MPa装入钢瓶，通过槽车短途配送。
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天然气在能源转型中的作用
天然气是能源转型过程中非常重要的过渡品，作为介于传统化石能源石油、煤炭及可再生能源间的低碳清洁能源，它的碳排放低于煤炭和石油，但比可再生能源便宜。
IEA的《2025全球能源展望》中，对天然气需求有两方面的讨论，其一是当前政策情景下（CPS），其二是既定政策情景（STEPS）。在CPS下，2050年前天然气需求需求预计会持续增长，而在STEPS下，天然气需求预计在2035年附近达峰。
天然气产业链
全球情况
储量集中在中东和独联体
2024年，全球已探明天然气储量约为208.9Tcm，主要集中分布在中东（82.5Tcm）和独联体（65.6Tcm）。
分国别来看，主要有俄罗斯(46.8Tcm)，伊朗(33.99Tcm)，卡塔尔(23.83Tcm)，美国(17.9Tcm)，土库曼斯坦(13.9Tcm)，沙特(9.73Tcm)，阿联酋(8.2Tcm)，这7个国家储量总计占比超过74%。
储量增长缓慢，全球长期供需较为匹配，多数以长约方式销售
全球天然气已探明储量增长缓慢，随着开采能力和需求的提升，储采比逐年下降，2024年储采比约为49年。
整体来说，天然气供需较为匹配。
在国际贸易中，LNG占比逐年上升，到2024年已超过56%。PNG贸易全部通过签订长协来实现，LNG贸易中长协比例也超过60%。
*表格中PNG贸易量指的是跨地区贸易量，地区内跨国贸易量并未包含其中。
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需求缺口：欧洲和亚太
2024年前三大生产地区分别是北美，独联体和中东地区，前三大消费地区分别是北美，亚洲及亚太地区和独联体。天然气主要由独联体，中东和北美输出，主要流入亚洲及亚太和欧洲。
主要贸易流向
供应和需求分国家
终端消费结构稳定
天然气终端消费其中在发电、工业和居民这三个领域，就年平均来看，发电占比约在42.5%，工业占比约32.5%，居民占比约为17.5%。
中国天然气供需结构
进口依赖度高，国内产量增速平稳
2025年我国天然气总供应量为440.73Bcm，其中天然气进口总量达到179.01Bcm，进口依赖度为41.23%。国内生产稳步增长，近年来产量增速保持在6%以上。一次能源消费结构中，天然气占比约为9%。
三桶油占垄断地位
2024年，中国天然气产量为2484亿立方米，中石油在国内生产天然气1586亿立方米，中石化天然气产量为14003.9亿立方英尺，约为396.5亿立方米，中海油日均产1869.3百万立方英尺，年产量约为6841.6亿立方英尺，约为193.7亿立方米。
天然气国产资源基本被“三桶油”垄断，2024年“三桶油”天然气产量占国内总产量的88%。我国天然气产地集中在四川、新疆、内蒙古和陕西等中西部盆地。
进口正大国际期货官网丰富
2024年共进口天然气176.4Bcm，其中LNG占比60%，近年来LNG占比略有下降，中亚管道和澳大利亚LNG是我国进口天然气的两大正大国际期货官网。
天然气进口管道
中亚管道建成时间最长，主要气源地为土乌交界处，ABC三条线设计年度供应量共55Bcm。亚洲天然气缺口大，多国争抢土方气源，欧洲价差合适时，土方也会考虑出口欧洲，减少通往中国管输量。此外，地缘政治也会影响该管道供应，中亚地区恐怖主义、宗教极端主义和分裂主义盛行，格局混乱也会影响到天然气供应。
中缅线年度负荷最高仅达到40%，一个原因是缅甸气田产量不稳定，另外一个原因是该管道消费地区为云南、贵州和广西，这些地区天然气配套设施有待完善，天然气消费水平偏低。
中俄东线投产时间较短，负荷正稳步提升，未来有扩能计划。
LNG接收站规模
近年来，我国接收站规模不断扩大，当前接收能力达到约250Bcm，但LNG进口量近年来变化不大，导致接收站利用率逐年下降。
当前，仍有约127Bcm的接收规模在建设中，未来我国接收LNG能力将进一步增加。
需求以工业为主
欧洲供需情况
欧洲天然气一次能源占比约23.55%
产量持续下降，LNG进口占比越来越大
欧洲对天然气依赖程度高，近些年来总体依赖度呈现上升趋势，2022年俄乌战争爆发以后，对俄罗斯的管道气进口量大幅下降，随之主要增加LNG进口量，LNG占比越来越高。
欧洲进口中，美国和俄罗斯是大块头
LNG方面，欧洲主要从美国进口，但仍有16%来自俄罗斯，PNG方面，主要来自俄罗斯。
欧洲内部仅挪威净出口天然气
欧盟进口情况
LNG接收站分布和管网情况
当前欧洲运行中的LNG接收站产能为335Bcm，在建LNG接收站3座，产能合计约23Bcm，未来计划建设11座，合计产能约61Bcm,闲置产能约30万吨。
欧洲进口管道方面，俄罗斯北溪管道，亚马尔管道，兄弟管道，联盟管道关闭，产能损失达140Bcm，仅剩土耳其溪和蓝溪这两个主要管道输送天然气至欧洲。
欧盟消费情况
欧盟最终消费结构较为稳定，在2024年，天然气转化为电力和热量占比约为22%，居民用气占比约为39%，工业用气占比约为40%。
欧盟用气具有明显季节性，规律通常是8月起需求逐步上升，直至冬季，1月后慢慢回落。
美国供需情况
高产量，高消费
天然气在美国举足轻重，一次能源结构中占比达到35%，仅次于原油。
近年来，美国产量和消费量增速较快，总体净出口也有明显增加。不论是产量还是消费量，美国都是全球第一大国，
生产增量来自于页岩气迅速发展
美国天然气供应以页岩气为主，且占比不断扩大，2024年达到76.5%。美国页岩气田主要分布在东北部和墨西哥湾附近，前三大气田分别为Marcellus、Permian和Utica。
天然气是美国主要电力正大国际期货官网
天然气消费中，近年来结构较为稳定，主要终端部门是电力，工业和居民部门，在2024年，约分别占据39%，26%和14%。
美国电力正大国际期货官网中，第一大正大国际期货官网就是天然气，约占据42%，第二大正大国际期货官网则是煤炭。
天然气消费季节性特征明显
库存集中在东北部和美湾，库存节奏存在明显季节性
美国天然气库存集中在东北部和美湾地区，补库节奏方面，4月开始补库，持续到12月中旬左右，然后开始去库，整体来说，季节性明显。
LNG迅速发展
美国液化能力的增加，以及海外需求增长，共同推动了美国LNG出口的迅速上升。2025年，美国出口LNG约5508Bcf，约155.97Bcm,PNG约为3465Bcf，约98.12Bcm,其中，主要出口地区为欧洲和中亚，以及东亚和太平洋地区。
液化能力分布变化
天然气交易中心
北美有接近200个定价中心，其中，有10个天然气交易中心较为关键。
美国贸易中心的大多数天然气价格均以亨利枢纽为准，亨利枢纽是在纽交所进行实体结算的天然气期货合约的交割地点。
澳大利亚供需情况
进口逐步减少，大部分天然气用于出口
澳大利亚天然气主要用于出口，且全部都是液化天然气，因此，澳大利亚的出口能力关键在于天然气液化能力。
一次能源消耗结构中，原油仍是主体，在2024年占比约40.7%，天然气占比约24.7%，煤炭占比约25.3%，可再生能源占比约9.3%。
液化能力增长缓慢
澳大利亚在运行的液化能力为115Bcm，处于建设中的液化能力为6.8Bcm，提出要在2032年建设6.05Bcm的液化能力，总体来说，未来液化能力增长十分有限。
资源集中
澳大利亚大部分剩余的天然气储量位于西澳大利亚州，北领地北部以及昆士兰州内陆，而LNG出口设施主要集中在这三个州的沿海位置。
澳洲天然气产量近年来增速偏慢。
天然气消费以电力和采矿为主
澳洲天然气消费近几年处于下降趋势，主要由于高气价推动可再生能源进行替代，同时储能设备如电池的发展应用推动了天然气需求的下降。
天然气终端需求中，发电需求占比约33%，采矿需求占比约26%，工业需求约24%，住宅和商业需求约14%。
LNG出口对象主要集中在东北亚
澳大利亚LNG出口在2019年后增长趋缓，维持在100Bcm上，不同情景下，澳大利亚的LNG出口变化不同，在STEPS下，预计LNG出口量预计在约2030年左右达峰，接近120Bcm，其他情景下则更快达峰。出口占比逐年增加，2024年出口占产量份额约71%。
从出口去向来看，澳大利亚大部分LNG都是出口到东北亚，最大买家为中国，其次为日本，第三名则是韩国，三者在2024年合计占比约90%。
俄罗斯供需情况
出口占比相对不高，以PNG为主
俄罗斯天然气呈现高产量，高消费的特点，整体出口占比相对不高，出口以PNG为主。
出口以管道气为主，主要面向欧洲，但未来可能对欧出口大幅减少
俄罗斯出口以管道气为主，主要面向欧洲，占比约为50%，其次为独联体和中国。
LNG方面，出口同样主要面向欧洲，占比约为48%，其次为东北亚地区，其中，中国占比约26%，日本占比17.37%。
根据央视报道，欧盟计划从2026年底禁止进口俄罗斯LNG，PNG进口禁令从2027年秋季生效。
多条输欧管道已停运
液化能力偏弱
俄罗斯当前液化能力为56.7Bcm，在建设中的LNG液化站液化能力为8.98Bcm，俄罗斯提出在未来要建设更多液化站，合计液化能力约为60.6Bcm，但还没有进行最终投资决定，建设完成时间仍然高度不确定。因此，俄罗斯未来LNG出口能力预计比较有限。
卡塔尔供需情况
LNG出口大国
卡塔尔LNG出口较多，主要流向欧洲(14%)和东北亚地区(46%)。
一次能源消费结构中，天然气占比高达73%，其次为石油，占比为27%。就电力部门来看，天然气发电占比超过95%，但预计后续可再生能源会逐步发展，部分取代天然气。
卡塔尔天然气多为海上天然气
在建液化站较多，预计未来液化能力上涨
卡塔尔在建液化站较多，整体液化能力增长较快，28年预计新增约135Bcm的液化能力，29年预计新增约45Bcm。
价格机制
三种定价模式
2024年全球价格机制地图
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全球定价机制结构变化
从历史上看，GOG模式，即气气竞争定价模式的份额在不断扩张，截至2024年，份额扩张到约49%，而OPE（与油价挂钩）则收缩至19%，RCS、RSP和RBC都属于政府管制模式，份额从37%跌至29%。
从地区来看，北美基本实现全部GOG定价，欧洲则超过80%由GOG定价，其次为OPE定价，在亚洲，则大部分以OPE模式定价，约占71%，其次为GOG定价，约占16%，最后为政府管制模式，约占13%。
天然气价格指数比较
北美天然气长约价格与HH价格挂钩，定价公式为斜率*HH价格+α，斜率为1.15，α为常数。
欧洲天然气长约多与TTF挂钩；而亚洲则多与布伦特挂钩，定价公式类似，斜率在10%-18%之间。
天然气的计量单位
天然气单位按照衡量标准不同可以分为三类，体积、质量和热值。按照热值计价以其科学、公平和公正性，正在成为国际天然气贸易和消费的主流计量与结算方式。特别是在北美和西欧地区，热值计量已成为主要方式。此外，LNG常用质量单位计量，PNG常用体积单位计量。
常用转换公式：
1吨 = 1400立方米 = 52百万英热
