2026年6月15日
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正大期货官网：美国总统特朗普表示，美国与伊朗协议已达成，特此全权批准霍尔木兹海峡免费通行，同时也授权立即解除美国海军对伊朗封锁。巴基斯坦总理夏巴兹·谢里夫表示，经过密集谈判，美国与伊朗和平协议已达成。双方宣布立即、永久停止所有战线军事行动，黎巴嫩境内战事亦同步终止。协议正式签署仪式将于6月19日在瑞士举行。伊朗披露伊美谅解备忘录草案14个条款，包括美国承诺解除制裁、从伊朗周边撤军、解除海上封锁、开放霍尔木兹海峡、取消石油制裁、解冻伊朗被冻结的资产等。英国、法国、德国和意大利发表联合声明称，在美国和伊朗达成结束战争的协议后，各方准备解除对伊朗相关制裁，以此换取伊朗在核计划方面采取举措。
问题：本次美伊达成和平协议，对全球大宗商品核心影响是什么？
联合认为，本次协议落地后，短期资金集中平仓地缘多头，风险溢价快速挤出，国际油价存在回调压力。同时风险偏好回暖，避险情绪降温，能源、贵金属两大品类商品的定价逻辑均会迎来重塑。
问题：协议落地如何影响全球通胀与美联储货币政策预期？
联合认为，油价回落显著缓解全球输入性通胀压力，打破此前能源价格高位支撑通胀的格局。市场因此下调美联储年内加息概率、提前计价宽松预期，美债收益率下行，整体宏观流动性预期边际宽松。
问题：中东地缘风险全面缓和后，全球股票、债券、外汇、贵金属四大类资产将走出怎样结构性行情？
联合认为，整体行情主线为风险偏好修复，避险资产走弱、顺周期资产走强。权益市场整体回暖，成长、消费、制造业板块受益于成本下降；美债价格上涨、利率下行；美元指数走弱；原油回调、黄金短期受避险与通胀回落双重博弈震荡走强。
1. 国家发展改革委等五部门近日联合印发通知，自2026年起，以钢铁、电解铝、水泥、平板玻璃、炼油、乙烯、合成氨、甲醇、煤电等9个行业为重点，开展为期三年的节能降碳改造攻坚行动。到2028年底，工业重点行业达到能效标杆水平的产能比例平均提高20个百分点，煤电行业力争提高15个百分点，能效基准以下产能基本清零，累计形成节能量1亿吨标准煤以上、减排二氧化碳2亿吨以上。2028年起还将结合实际视情拓展至其他行业。
联合认为，该行动方案，意味着我国重点行业节能降碳从政策宣示进入实质性工程落地阶段。选择钢铁、有色、石化、建材及煤电等高排放行业率先攻坚，实际上是在存量资产中挖掘减碳潜力，通过设定能效标杆和基准水平，以强制性标准促使低效产能退出和技术迭代。从绿色发展角度看，这一部署具有明确的制度导向。一是将能耗双控逐步转向碳排放双控的路径具体化，通过大规模的节能改造，为后续纳入碳市场、实施碳预算管理积累数据基础和工程经验。二是通过差别化电价、资金补助等政策工具，迫使企业将碳成本纳入经营决策，推动行业竞争逻辑从资源消耗型向能效集约型转变。三是“2028年视情扩围”的机制设计，为“十五五”期间全行业绿色低碳转型预留了政策接口。若目标如期完成，不仅能直接压低全社会碳达峰峰值，还将大幅提升工业体系对可再生能源的消纳能力，为中长期深度脱碳腾挪出必要的空间与回旋余地。这不仅是短期的产能升级，更是工业体系重构竞争力的关键窗口期。
2. A股市场：指数上行，成交缩量。
A股行业板块涨多跌少，元件、电子化学品Ⅱ和玻璃玻纤板块涨幅居前，煤炭开采、体育Ⅱ和油气开采Ⅱ板块跌幅居前。个股涨多跌少，上涨个股数超过3500支。上涨板块受新质生产力政策支持、国产替代加速、流动性宽松驱动；下跌板块受油价回落、周期景气下行、资金避险兑现影响，叠加年中流动性收敛与结构轮动。短期A股大概率震荡偏强，成长主线延续，科技、高端制造受益政策与资金青睐，量能约束下上行空间有限，周期板块承压，关注美联储议息与中报业绩催化。
3. 黄金市场：窄幅震荡，小幅上涨。
最新数据显示，密歇根大学6月份的消费者信心指数初值从5月份的创纪录低点44.8上升至48.9；未来一年美国通胀预期为4.6%，较5月份4.8%的预期小幅下降。通胀预期下行，市场对美联储维持高利率的担忧有所缓解，叠加前期金价连续回调后的技术性买盘，金价获得小幅上行动力。但美元小幅上涨、美股走高分流资金，消费回暖也限制降息预期进一步升温，多头入场谨慎，金价仅小幅收涨，周线依旧维持下跌走势。短期来看，金价正处于超跌反弹阶段，6月15日突破4300美元/盎司关口，短线多头动能充足，但上方技术压力逐步显现，后续行情大概率转入震荡消化阶段。
4. 大宗商品市场：避险情绪降温，原油大幅回落。
以色列突袭黎巴嫩贝鲁特南郊后，伊朗最终未对以色列发动报复性打击；特朗普公开批评内塔尼亚胡的突袭行为“毫无判断力”，险些破坏协议签署。市场避险情绪快速降温，推动油价显著走低。油价早盘大幅低开后延续走弱，地缘风险溢价持续回落，但需警惕6月19日协议正式签署前的各类消息变数。
信用风险预警：根据联合债市风险预警数据库统计，6月15日监控的17333家企业中，1家由红色预警下降为黄色预警，其余企业预警级别未发生变化。
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1. 央行：2026年1-5月份，我国社会融资规模增量累计为17.48万亿元。截至5月末，社会融资规模存量为458.81万亿元，同比增长7.7%。我国人民币贷款同比增加9.11万亿元，贷款规模保持合理增长。截至5月末，本外币贷款余额284.79万亿元，同比增长5.4%，人民币贷款余额281.02万亿元，同比增长5.5%。在结构性货币政策工具等货币信贷政策引导下，金融机构顺应经济转型趋势，优化金融供给，把更多信贷资源投向重大项目、重点领域和薄弱环节，支持高质量发展质效持续提升。
2. 央行发布关于《大额存单管理办法（征求意见稿）》的起草说明，其中提到，《办法》为后续大额存单发展预留政策空间。增加存款类金融机构债券回购利率（DR）或其他中国人民银行认可的利率作为浮动利率存单的参考计息基准，丰富大额存单定价参考指标。
3. 2026（大湾区）零碳工厂建设大会闭门交流会在广州成功举办，来自行业主管单位、科研机构、龙头企业的专家代表围绕零碳工厂政策落地、技术路径、项目落地等核心议题展开研讨。专家指出，零碳工厂建设应围绕“科学算碳→源头减碳→过程脱碳→协同降碳→智能控碳→碳抵消”6项重点任务推进，需打破单点对接模式，引入AI智能体提升智能化与系统化水平。圆桌对话环节，与会嘉宾就老旧工厂“穿插式改造”、新建工厂工艺设计源头嵌入绿色低碳理念等策略展开深入探讨。
4. 兴业银行为河钢集团办理全国碳市场碳配额（CEA）质押贷款，该笔业务是钢铁行业于2025年3月份正式纳入全国碳市场后落地的全国首单钢铁行业碳配额质押贷款，将专项用于河钢集团低碳转型相关生产经营，助力企业优化能源结构、提升碳管理水平，推动钢铁行业从“被动减排”向“主动创新”转变。
5. 央行在公开市场开展4250.00亿元7天期逆回购和6000.00亿元买断式逆回购，今日有2185.00亿元逆回购和6000.00亿元买断式逆回购到期，另有700.00亿元国库现金定存到期，单日净投放1365.00亿元。国债期货30年期主力上涨0.25%；10年期主力合约上涨0.06%。
6. 基金业协会理事会审议通过《公开募集证券投资基金可持续投资策略应用指引（试行）》，要求各公募基金管理人应用可持续投资策略的基金不符合指引中第十一条规定的，应当按照中国证监会关于公开募集证券投资基金业绩比较基准的相关规定予以调整。
7. 2026年6月份，由原中国银保监会发布的《关于规范信托公司信托业务分类的通知》三年过渡期正式收官。运行三年的整改缓冲期全面落幕，全行业彻底告别非标通道主导的旧模式，34万亿元信托资产迈入合规化、本源化发展新阶段。
8. 香港特区政府就经济和社会发展第一个五年规划（2026-2030）展开公众咨询，提出要推动国际金融中心高质量发展。深化股票、债券、资产管理及财富管理、保险及风险管理市场的联动发展，巩固香港作为全球离岸人民币中心的地位。构建大宗商品交易生态圈，加强与内地资本市场互联互通，扩大跨境投融资渠道，便利国家企业“走出去”及海外资本“引进来”。巩固提升香港作为国际金融中心的地位，深度推展“金融+”赋能各业（包括金融科技、绿色金融、贸易融资等），贡献国家“加快建设金融强国”的战略目标。
9. 国家铁路局：2026年1-5月份，全国铁路累计完成旅客发送量19.69亿人，同比增长5.7%；完成旅客周转量6977.39亿人公里，同比增长4.2%。全国铁路累计完成货物发送量21.86亿吨，同比增长3.1%；完成货物周转量15636.55亿吨公里，同比增长6.2%。全国铁路累计发送煤炭11.64亿吨、集装箱4.47亿吨、粮食2398万吨，同比分别增长4.5%、8.4%、4.7%，货物运输稳定畅通。全国铁路固定资产投资完成2485亿元，同比增长2.6%，铁路建设稳步推进。
1. 德国央行：预计2026年GDP增长0.5%，2027年增长0.8%；预计今年德国通胀率为2.9%，2027年为2.7%。
2. 央视新闻：日本央行将于15日至16日召开货币政策会议，市场普遍预计将把政策利率从0.75%上调至1%。
3. 新交所计划搭建场外黄金清算系统，同时研发支持实物交割的黄金期货产品。新加坡金管局也同步出台配套举措，取消基金税收激励框架下贵金属实物投资5%的比例限制，并将于今年10月份落地央行金库托管服务。目前摩根大通、星展银行等机构已签约成为黄金清算会员，银行间黄金交易预计将从2027年起回升。
4. 6月15日，据CME“美联储观察”：美联储6月份维持利率不变的概率为98.5%，累计降息25个基点的概率为1.5%。美联储7月份维持利率不变的概率为91.3%，累计加息25个基点的概率为7.4%，累计降息25个基点的概率为1.4%。
5. 欧盟委员会近期就《欧盟清洁能源一揽子计划》（Clean Energy Package）及《净零工业法案》（Net-Zero Industry Act）的相关实施细则公开征求利益相关方意见，征询期截至2026年6月份。作为欧盟核心成员国与核电大国，法国工业界通过多个行业协会联署提交立场文件，明确表达"核能和可再生能源从来都不应该是对立的"这一核心关切，并对欧盟未来的能源政策走向产生重要影响。
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